據外電7月18日報道：沒人愿意預測衰退，但全球經濟可能在2019年底前經歷明顯減速，經濟放緩或許對緩解油價上行壓力是必要的。
    
    國際貨幣基金組織(IMF)在其最新全球經濟展望中預計，2018和2019年全球經濟增幅將為3.9%，略高于2017年的3.7%。
    
    但在整體數據樂觀的情況下，展望還列出了一長串下行風險因素清單，其中包括貿易緊張局勢加劇、利率上升、政治不確定性和洋洋自得的金融市場。
    
    “發達經濟體增長整體仍保持強勁，但其中一些經濟體已經放緩，包括歐元區國家、日本和英國等，”IMF承認道。
    
    “但隨著持續已久的周期性復蘇接近尾聲，以及暫時財政刺激舉措的影響減弱，未來數年甚至美國的經濟增長預計也減速。”
    
    據IMF，從大約兩年前開始的全球經濟全面擴張已進入高位平臺期，并變得較不均衡。
    
    主要經濟體仍在快速增長，企業和消費者信心十足，加強了投資者的樂觀情緒。但有跡象表明未來可能放緩。
    
    據荷蘭經濟政策分析局，全球貿易量仍在增長，但自2017年下半年以來增速已明顯放緩。
         
    經濟合作暨發展組織(OECD)關注的領先經濟指標自年初以來已經趨弱，且表明未來六至九個月擴張可能放緩。
 
    OECD稱，美國和日本的增長動能穩定，但英國、德國、法國、意大利及加拿大的增長勢頭則正在放緩。
 
    以全球來看，經濟擴張正日益顯現成熟的跡象，大宗商品價格和利率上升，部分行業出現產能限制。
 
    例如，飛機制造商波音和空中客車(空中巴士)力爭擴大生產和供應鏈，同時也在絞盡腦汁設法按時交付訂單。
 
    美國貨運公司正抱怨缺乏合格的駕駛人員，而美國的航空公司也在準備削減航班，以因應不斷上漲的燃料成本。
 
    **周期末期**
    
    在美國，經濟成長依然強勁，但擴張已經明白無誤地顯示出末期跡象。
    
    根據美國國家經濟研究局商業周期測定委員會(Business Cycle Dating Committee of the National Bureau of Economic Research)，美國經濟擴張已超過九年。
    
    當前的擴張期已經是紀錄第二長，而且如果經濟到2019年7月仍成長的話，將會超越1990年代的長期榮景期。
    
    失業率正接近50年來最低水準，而且處于或低于前幾次榮景期高峰時所見到的水準。工業生產則部分以20年來的最快速度增長。
    
    供應管理協會(ISM)的綜合指數顯示是過去70年來制造業活動最全面增加之一。
    
    美國密西根大學消費者信心指數則顯示，家庭信心接近數十年高位。
    
    盡管經濟強勁，但消費者物價正以2012年初以來最快速度增長，抵銷了時薪增加的作用。
    
    而且美債收益率曲線顯示出了倒掛的跡象，這經常是前幾次經濟放緩的先兆。
    
    所有這些指標表現都帶有強烈的周期性；每種情況下，它們都指向擴張正在迅速逼近周期高點。
        
    **油市**
    
    全球經濟中的備用產能正在迅速耗盡，油市要比其它領域體現得更加明顯。
    
    油市的備用產能已降至數十載低位，原因在于消費強勁增長，以及委內瑞拉、利比亞等地區的一系列生產中斷。     
    
    對伊朗的制裁威脅從11月初起將進一步削減備用產能，使其降至1973/74年和1979/80年石油危機以來最低水平。
    
    過去三年的每一年中，全球石油消費平均大增170萬桶/日，預計2018和2019年增幅與之相似。
    
    據國際能源署(IEA)，其結果是全球石油供給緩沖能力可能瀕臨極限。
    
    過去一年油價已漲逾75%，令全球通脹承受上行壓力，不過最近幾天油價略有回落。
        
    **經濟衰退**
    
    過去來說，經濟擴張的最終階段通常伴隨著油價的大漲，在其后的經濟萎縮時期，油價回軟。
    
    經濟成長和油價之間的因果關系是雙向的，經濟成長是石油消費和油價的主要推動力，油價抑制著經濟擴張。
    
    美國1973/74年、1981/82年、1990/91年、2001以及2007-2009年的經濟衰退損及消費成長，這都有助于為迅速上漲的油價降溫。
    
    由于油市產能即將耗盡，大宗商品價格上漲，以及利率轉為上行，看來全球經濟越來越有可能在未來18個月內放緩。
    
    即將到來的經濟放緩可能不會像2008/09年伴隨金融危機的經濟衰退那樣嚴重。事實上，很可能不會這么糟糕。
    
    就延續時間及嚴重程度而言，前一次的經濟衰退是個特例。1945年以來多數經濟周期性萎縮的延續時間都相對較短，同時也沒有那么嚴重。
    
    和之前多次的經濟放緩一樣，接下來的放緩可能是經濟成長“停頓”，而非經濟活動真正出現下滑。
    
    同時也可能不會是全球性的現象。有些經濟放緩可能局限在一組特定經濟體，例如1997/98年的東亞金融危機，在此同時其他國家則是繼續成長。
    
但全球經濟和油市看來正處于一個難以為繼的軌道上，化解這些日益增加的矛盾訊號的辦法，可能就是未來18個月出現經濟放緩。（完）