2017-05-26 00:52:00 中國證券報
　　第十四屆上海衍生品市場論壇25日在上海舉辦，中國證券報記者在論壇上獲悉，備受關注的上海原油期貨有望于今年上市，當前交易、結算、交割系統以及會員端、監控中心端、銀行端等系統均已建設和改造完畢，境外IT公司正在做技術準備，交易所開始受理各相關機構的資質申請，上海原油期貨上市進入了最后籌備階段。

　　原油期貨將作為中國期貨市場對外開放的第一個品種，是中國期貨市場對外開放的重要舉措，是境外投資者參與中國商品期貨市場的重要起點。業內人士表示，建設中國原油期貨市場，有利于形成反映中國和亞太地區石油市場供求關系的價格體系，為實體企業提供有效的價格風險管理工具。

　　成熟市場重要組成部分

　　當前國內的原油市場仍面臨著不少難題，行業可持續發展受到制約、石油安全依然受到挑戰。中國石油(601857,股吧)(行情601857,診股)和化學工業聯合會副會長兼秘書長趙俊貴在會上表示，目前國際原油價格主要由海外市場主導，這與我國能源大國的地位不相符，必須加強石油產業和軟實力的建設，增強國際話語權，加快油氣市場改革與發展，保障我國油氣能源安全。原油期貨市場是成熟資本市場不可或缺的重要組成部分。

　　他表示，當前國內石油改革穩步推進，國家已經放開了20多家民營企業的原油進口權和使用權，市場主體越來越豐富，世界原油消費布局向東轉移，為我國原油期貨的上市創造了良好的市場條件。加快建設原油期貨市場不僅是金融領域的一件大事，更是石油行業的大事。

　　中國石油和化學工業聯合會信息與市場部主任祝昉認為，中國原油消費將繼續保持穩定增長；石油化工下游產品產量和消費保持增長，產能利用率有所提升。2016年石化聯合會檢測的25種主要產品的平均產能利用率為69.1%，比上年提升1.1個百分點，呈現穩中向好的態勢。原油價格的波動將會順利向國內下游傳遞，中國現代煤化工將對原油需求增長起到抑制作用，未來一次能源消費結構的變化影響著中國原油消費，非國有煉油企業的市場準入、進出口貿易的放開對國內產業結構帶來新的再平衡過程，下游新能源汽車的高速發展將對成品油需求產生新的不確定影響。

　　祝昉指出，隨著中國經濟的持續穩定發展，原油在較長時間內仍是我國重要的能源與原材料來源，原油的消費與價格將較長時間繼續影響中國石油和化工行業經濟發展，無論對煤、輕質原油、新能源的發展都是長期漸進影響，短期內難以替代。

　　為企業規避持續經營風險

　　近年來，亞太市場在世界石油消費總量中所占的比重越來越大，在消費增量中占據主導份額。2016年我國已成為全球第二大石油消費國，今年一季度已躍居全球第一大石油進口國，進口依存度突破65%。

　　然而，目前市場上還沒有能夠反映中國乃至亞太地區石油供需關系的權威價格基準。近年來國際石油市場價格大幅波動使得石油產業相關企業面臨巨大風險，企業的避險需求也日趨強烈。財匯大數據終端顯示，芝商所旗下NYMEX原油期貨分別在2014年、2015年年度累計跌幅為45.41%與30.43%，而2016年累計漲幅卻達到45.43%。

　　上海期貨交易所理事長姜巖表示，在當前市場環境下，建設中國原油期貨市場，有利于形成反映中國和亞太地區石油市場供求關系的價格體系，發揮價格在資源配置中的基礎作用，為實體企業提供有效的價格風險管理工具規避持續經營的風險。

　　姜巖表示，我國成功舉辦“一帶一路”國際合作高峰論壇，相關建設進程進一步加快，中國與沿線國家將開展更為全面深入的能源合作。“一帶一路”倡議提出以來，中國從沿線國家進口的石油數量不斷創歷史新高，占到我國石油進口的65%左右，成為中國石油進口的最主要來源。“一帶一路”建設密切聯系了能源消費國和生產國，將有效推動國際能源深度合作，促進沿線國家石油資源的開發利用，優化資源配置。

　　姜巖進一步指出，上海國際能源交易中心成立三年多來，始終致力于開展中國期貨市場國際化的試點工作，以及原油期貨國際平臺的建設工作，著重構建符合國際化要求的期貨監管及規則體系，為中國期貨市場的國際化積累有益的經驗，服務實體經濟。

　　原油期貨合約七大特點

　　上海國際能源交易中心副總經理陸豐表示，原油期貨合約將有七大特點，包括境外交易者可直接參與；可以使用美元/境外人民幣作為保證金；參與保稅交割與進口資質沒有直接關系；交易所風控體系成熟有效；中央對手方制度降低對手方信用風險；五位一體的監管機制保證資金安全；多樣的市場參與主體、豐富的業務模式。

　　據了解，原油期貨確立了“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”的基本思路。“國際平臺”即交易國際化、交割國際化和結算環節國際化，引入境內外交易者參與。“凈價交易”就是計價為不含關稅、增值稅的凈價。“保稅交割”就是依托保稅油庫，進行實物交割，主要是考慮保稅現貨貿易的計價為不含稅的凈價，保稅貿易對參與主體的限制少，保稅油庫又可以作為聯系國內外原油市場的紐帶，有利于國際原油現貨、期貨交易者參與交易和交割。“人民幣計價”就是采用人民幣進行交易、交割，接受美元等外匯資金作為保證金使用。

　　針對原油期貨上市的籌備情況，陸豐透露，當前交易結算交割系統以及會員端、監控中心端、銀行端等系統均已建設和改造完畢，境外IT公司在做技術準備，為下一步仿真交易做好扎實準備；開始受理各相關機構的資質申請，積極穩妥完成各項準備工作；仿真交易后，擇機上市。至于境外注冊工作推進情況，他表示，在香港申請ATS資格，在新加坡申請RMO資格，根據市場發展情況，逐步完成在歐美的注冊。

　　在國際化方面，陸豐表示，將嚴格遵守目前國內期貨市場已被證明行之有效的期貨保證金制度、一戶一碼制度、持倉限額制度、大戶報告制度等，另外針對境外交易者的風險特征和原油期貨交易的特點，積極落實境外交易者適當性審查、實名開戶、實際控制關系賬戶申報，強化資金與賬戶管理和保證金封閉運行，還將推動與境外期貨監管機構建立多種形式的聯合監管機制，探索建立切實可行的跨境聯合監管和案件稽查辦法。