2017年3月31日，中國銀行國際金融研究所在北京發布了《2017年二季度經濟金融展望報告》。《報告》回顧了2017年一季度全球和中國的經濟金融運行情況，展望了2017年二季度經濟金融形勢以及全球銀行業發展趨勢，并對熱點問題做了專題分析。

關于全球經濟金融形勢

《報告》認為，2017年二季度全球經濟將維持企穩回升態勢，通脹水平將提升，國際貿易和投資增速將提高。美聯儲加息節奏逐漸明朗，全球投資者信心和風險偏好回升，金融市場波動性有望下降。美國基礎設施建設無法完全依靠發行國債籌集資金，預計特朗普將通過PPP模式和稅收抵免政策吸引私人資本進入。歐盟內部結構失衡，政治不確定性上升，歐洲一體化遇阻，未來“多速歐洲”方案將成為歐盟改革方向。東盟基礎設施融資需求和發展空間巨大，將通過多渠道融資吸引私人部門參與，拉動經濟增長。美聯儲加息和大宗商品價格持續低迷，將加重新興經濟體債務風險，全球金融環境改善和新興經濟體抗風險能力提高可降低相關風險。

關于中國經濟金融形勢

《報告》認為，2017年一季度，中國經濟增長動能由“單引擎”向“雙引擎”（新動能和傳統動能）轉變，景氣周期繼續上升，預計一季度經濟增長7%左右。展望二季度，影響外部環境的不穩定、不確定因素依然較多，國內經濟增長的內生動力依然較弱，投資回升可持續性面臨考驗。與此同時，隨著供給側結構性改革深入推進，企業效益將繼續改善，新興產業將快速成長，預計二季度GDP增長6.9%左右，全年呈“前高后低”走勢。近期穩增長政策不宜再加碼，財政政策要研究繼續實施減稅的空間和可行性，貨幣政策要穩中趨緊，在時機成熟時可以考慮加息。多部門要加強配合，鐵腕治理房地產泡沫，不能讓房地產畸形發展斷送了中國經濟的大好前程。

關于全球銀行業發展形勢

《報告》認為，2016年，全球銀行業繼續呈現分化態勢：美國、英國銀行業經營穩健，日本、東盟主要國家銀行業盈利能力面臨挑戰，澳大利亞不良貸款率有上升壓力，巴西銀行業資產質量改善壓力較大，歐元區銀行業仍較為低迷，非洲主要國家銀行業整體不良貸款率偏高。中國銀行業總體保持穩健發展的良好態勢。展望2017年，全球銀行業盈利狀況將有所改善，但資產質量和區域性金融風險仍需高度關注；中國金融“去杠桿”將持續推進，不良貸款率或穩中趨降，信貸投向發生轉變，凈息差下降趨勢有所緩解，養老金融、綠色金融和普惠金融將迎來發展機遇。

中行在展望報告中預測：

預計二季度GDP增長6.9%左右，比一季度小幅回落0.1 個百分點；假定經濟景氣延續回升勢頭，今年全年GDP 增長很可能到6.8%左右，扭轉過去6 年GDP 增速逐年放緩趨勢，這意味著中國經濟將正式走過“拐點”。支撐這一判斷的理由：

一是全球經濟正在走出周期性底部，今年美、日、歐等主要經濟體增速可能會高于去年；

二是國內各方面逐步適應了政治和經濟的新常態，再考慮到今年下半年要召開黨的“十九大”和明年政府換屆，各方面工作的內在動力和外在壓力均在增大；

三是近年來經濟減速的客觀形勢和淘汰過剩產能等政策的主動作為，倒逼新興產業和新興業態發展壯大，其在國民經濟中的地位正在由“無足輕重”變為“舉足輕重”。

中國經濟金融展望報告

2017年一季度，中國經濟積極因素明顯增多，增長動能由“單引擎”向“雙引擎”（新動能和傳統動能）轉變，景氣周期繼續上升。預計一季度經濟增速可能重回“7”時代，增長7%左右，比去年同期回升0.3個百分點；CPI上漲1.6%左右，漲幅同比放緩0.5 個百分點。

展望二季度，影響外部環境的不穩定、不確定因素依然較多，國內經濟增長的內生動力依然較弱，投資回升的可持續性面臨考驗，新一輪房地產調控政策影響有待觀察。與此同時，隨著供給側結構性改革的深入推進，企業效益將繼續改善，新興產業將快速成長。預計二季度GDP增長6.9%左右，比一季度小幅回落0.1個百分點，全年呈“前高后低”走勢。

經濟企穩向好，近期穩增長政策不宜再加碼，應把重點放在解決中長期發展問題和資產價格泡沫等方面。財政政策要切實研究繼續實施減稅的空間和可行性，降低全社會稅費負擔。貨幣政策要穩中趨緊，在時機成熟時可以考慮加息。多部門要加強配合，鐵腕治理房地產泡沫，不能讓房地產畸形發展斷送了中國經濟的大好前程。

二季度，在經濟企穩的大背景下，考慮到部分城市房價繼續大幅上行、企業融資成本承壓以及人民幣匯率貶值壓力猶存等問題，貨幣政策調控在總體保持穩健基調上，會將重點放在“抑泡沫、穩匯率”等風險防控上，通過強化政策工具組合和差別化房貸調控，以引導資金“脫虛向實”。

第一，力度更加趨緊。為抑制資產價格泡沫，貨幣政策調控將保持穩健，降準可能性進一步降低。但為保證流動性基本穩定，在類似遇到貨幣市場利率飚升、外匯占款等基礎貨幣大幅減少情況下，仍將會通過加大公開市場操作力度等注入流動性。

第二，隱性加息步伐加快，公開市場利率和房貸利率或將進一步上行。如果房地產等資產價格繼續大幅上漲和人民幣匯率貶值預期再次上升，不排除央行再度提高MLF、逆回購等利率的可能，以減少金融套利空間和提高境內資產吸引力。事實上，央行已于3 月16 日提高了逆回購利率以應對美聯儲加息帶來的不利影響。此外，央行也可以窗口指導等方式要求銀行減少房貸利率優惠幅度或提高個人住房按揭貸款利率。

第三，完善跨境資本流動的監管框架，做好人民幣匯率預期管理。進一步監控及判斷客戶跨境交易的資金流向。對于確有實需背景的客戶，應保持政策的連貫性。對于無真實貿易背景或資金去向不明的購匯交易，加大處罰力度，提高套利成本。加強對貨幣市場、資本市場、外匯市場和保險市場跨境資本流動和跨境交易的統一監控，制定有效措施應對資本外流壓力。

第四，強化差別化房貸調控，進一步提高信貸門檻和擴大限貸城市范圍。春節之后，部分一、二線城市房地產市場再度趨熱，三、四線城市銷售回升，預計政府將繼續強化差別化信貸調控，進一步提高貸款門檻，包括二套房認定標準、首付比例、貸款利率等；擴大限購城市范圍，部分三、四城市也將納入限貸范圍內。